Valorar unha empresa en fase semente non consiste en “adiviñar un número”, senón en acordar un rango razoable que reflicta o risco, o potencial e a capacidade de execución nun momento no que aínda non existe un histórico que dite as normas. Nesta etapa, a valoración non se parece á dunha empresa madura: non se valora unha traxectoria consolidada, senón unha hipótese apoiada por evidencias parciais.
O primeiro paso é comprender os obxectivos de ambas partes. O fundador busca minimizar a dilución e financiar fitos estratéxicos, mentres que o inversor necesita entrar a un prezo que compense o risco asumido e permita un retorno atractivo se o plan de negocio se cumpre.
Metodoloxías de valoración:
-
Comparables por etapa: Non se trata de copiar titulares de prensa, senón de analizar operacións similares no mesmo contexto: sector, tipo de modelo (software, servizos escalables, produto) e nivel de tracción. A variable práctica adoita ser o tamaño da rolda, a porcentaxe de capital cedida e o rango de valoracións pre-money habituais no mercado. Este enfoque serve para “acoutar”, xa que a fase semente segue certos patróns, con dilucións típicas que oscilan entre o 10% e o 25%.
-
Enfoque de risco acumulado: Este método parte dunha valoración “ideal” e aplica descontos por riscos que aínda permanecen abertos: produto, mercado, canle, equipo, regulación ou dependencia de terceiros. Non require fórmulas complexas, senón honestidade. Se o produto aínda non está probado ou non existen vendas recorrentes, o desconto debe ser real. Isto explica por que dous proxectos coa mesma idea poden ter valoracións moi distintas.
A visión a longo prazo: dilución e roldas posteriores
Un criterio fundamental de realismo é observar a dilución e o seguinte paso. Unha valoración non é “boa” se bloquea as túas opcións nunha rolda posterior. Se na fase semente te valoras tan alto que en 12 ou 18 meses non podes xustificar un salto de valor razoable, a seguinte rolda complicarase seriamente. Pola contra, se a valoración é demasiado baixa, perderás o control da compañía antes de tempo.
O enfoque máis san é aquel que permite financiar fitos claros, mantén unha dilución asumible para os fundadores e deixa espazo para que o proxecto demostre, con datos e métricas, que vale máis no seguinte tramo de investimento.
Dispoñer de apoio personalizado, como o que ofrece a Oficina Económica de Galicia, pode ser clave para unha implementación exitosa. Solicita asesoramento especializado gratuíto e aproveita os recursos dispoñibles para impulsar o teu negocio.
