Na xestión financeira de moitas pemes estendeuse o uso do EBITDA como indicador principal de rendibilidade. Este dato permite analizar o resultado operativo eliminando os efectos financeiros e contables, o que facilita comparar períodos ou empresas. Porén, centrarse exclusivamente no EBITDA pode levar a conclusións equivocadas, especialmente cando non se analiza o seu impacto na tesouraría.
Unha empresa pode presentar un EBITDA positivo e, así e todo, ter problemas de liquidez. Isto ocorre porque o EBITDA non reflicte o investimento necesario en capital circulante. Aumentar as vendas implica financiar clientes, incrementar as existencias ou adiantar custos de produción. Estes elementos consomen caixa aínda que a actividade sexa rendible desde o punto de vista operativo.
Este fenómeno é habitual nas empresas en crecemento. A facturación aumenta, as marxes son correctas e a conta de resultados mellora. Porén, a empresa necesita cada vez máis recursos para soster ese crecemento. O resultado é un paradoxo frecuente: o negocio funciona, pero a tesouraría sofre tensións.
O erro habitual é tomar decisións baseadas unicamente na rendibilidade contable. Contratar persoal, ampliar instalacións ou asumir novos proxectos sen analizar o impacto na caixa pode agravar a situación. A empresa aumenta a súa estrutura confiando nun resultado positivo que aínda non se transformou en liquidez.
Ademais, o efecto amplifícase cando os prazos de cobramento son longos. As empresas industriais, construtoras ou de servizos complexos adoitan financiar os seus clientes durante varios meses. Nestes casos, o EBITDA pode reflectir beneficios mentres a caixa segue comprometida. A empresa está a xerar resultados, pero aínda non cobrou.
Desde un punto de vista estratéxico, o EBITDA segue sendo un indicador útil, pero debe complementarse coa análise da tesouraría. A combinación de ambos permite comprender se o crecemento é sostible ou se require financiamento adicional. Esta análise conxunta é clave para evitar tensións inesperadas.
A recomendación para unha peme neste contexto é analizar sempre a evolución do EBITDA xunto coa variación do capital circulante e da tesouraría. Convén elaborar previsións mensuais de caixa, identificar o impacto do crecemento nos clientes e nas existencias, e anticipar as necesidades de financiamento. Ademais, é recomendable vincular as decisións estruturais á capacidade real de liquidez e non unicamente ao resultado operativo. Este enfoque permite crecer con rendibilidade sen comprometer a estabilidade financeira e evita situacións nas que unha empresa aparentemente rendible sofre tensións de tesouraría.
Se a túa peme quere identificar e potenciar as súas vantaxes competitivas fronte a empresas de maior tamaño, solicita asesoramento especializado e desde a Oficina Económica de Galicia axudarémosche a definir a estratexia máis axeitada para o teu negocio.
